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在科技快速的提升的今天，数据中心作为数字化的经济的核心基础设施，其稳定性和能效水平愈发关键。液冷一体化，正以破竹之势成为当下数据中心领域的潮流趋势。
2025亚洲数据中心峰会上，曙光数创CTO张鹏的一番言论，犹如一颗石子投入平静的湖面，在液冷行业激起层层涟漪。他指出，相较于产业链中某个环节的失效，总系统的协同与可靠才是液冷行业未来要面临的真正挑战。这一观点并非空穴来风，而是基于对行业深刻洞察后的精准判断。
在数据中心的实际运行中，所有的环节紧密相连，任何一个环节的“掉链子”都可能引发连锁反应，影响总系统的稳定运行。液冷系统更是如此，从液冷服务器的散热，到液冷机柜的循环，再到整个制冷系统的调控，每一个环节都需要无缝对接、高效协同。只有总系统形成一个有机的整体，才能在面对各种复杂情况时保持可靠运行，为数据中心提供稳定的散热保障。
现实也的确验证了这一说法。如今的数据中心，正面临着“功耗提高+PUE政策”的双重压力。随着人工智能、大数据等技术的蓬勃发展，数据中心的计算任务日益繁重，功耗也随之水涨船高。与此同时，国家对数据中心的能效提出了严格要求，明确说到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE（即能效）需降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目PUE不得高于1.2。在这样的背景下，各大数据中心开始重新审视自身的散热方案。
在传统观念中，“液冷服务器”或“液冷服务器+液冷机柜”这类解耦化的交付方案似乎更为常见。然而，在当前的现实需求下，这种方案逐渐暴露出一些弊端。解耦化的方案需要数据中心自行进行系统集成和调试，这不仅增加了项目的实施周期，还可能因为集成不当导致系统性能直线下降。而且，不同厂商的产品在兼容性和协同性方面有几率存在问题，进一步影响了系统的整体效率。
相比之下，“又快又省”的一体化方案则展现出了巨大的优势。一体化方案由供应商提供完整的液冷解决方案，从服务器到机柜，再到整个制冷系统，都经过精心设计和优化，能保证所有的环节之间的无缝对接和高效协同。这不仅快速缩短了项目的实施周期，降低了建设成本，还提高了系统的可靠性和稳定能力。因此，在当下市场需求中，一体化方案更符合各大数据中心的期望。
国内液冷技术的研发起步相对较晚，与国际市场存在一定差距。目前，具备液冷全套解决方案能力的公司并不多，曙光数创、英维克、同飞股份算是业内的佼佼者。这三家公司在液冷领域各有特色，接下来的战略布局也存在着一些异同。
曙光数创依托中科曙光的强大背景，在研发技术和产品创新方面具有天然优势。公司致力于打造全栈式的液冷解决方案，从芯片级散热到数据中心整体制冷，都有深入的研究和实践。
英维克则在精密温控领域积累了丰富的经验，凭借多年的市场耕耘，拥有众多大型数据中心客户。其战略布局侧重于利用现有客户资源，将业务拓展到液冷领域，实现业务的多元化发展。同飞股份的液冷方案更多应用于储能领域，近年来开始积极向数据中心市场拓展。公司通过自主研发和技术创新，不断的提高产品的性能和质量，努力在数据中心液冷市场占据一席之地。
液冷技术爆发的背后，是AI世界速率与功率的深刻矛盾。随着人工智能技术的加快速度进行发展，大模型的训练和推理对数据中心的计算速率提出了极高的要求。为了更好的提高计算速率，数据中心不得不增添设备的功率，以满足大规模数据处理的需求。然而，设备高功率运行会产生大量的热量，若无法及时有效地散热，就可能会引起数据中心硬件损坏甚至停摆，给公司能够带来巨大的损失。
而且，设备高功率运行所产生的高额电费也是数据中心难以承受的。数据中心的经营成本中，电费占据了相当大的比例。高额的电费不仅增加了企业的运营压力，也不符合国家节能减排的政策要求。因此，怎么样才能解决设备高功率运行带来的散热和能耗问题，成为了数据中心面临的关键挑战。
为了应对数据中心的高功耗问题，国家出台了严格的PUE政策。数据中心的制冷技术更新路径大致为：风冷→冷板式液冷→单相浸没式液冷→两相浸没式液冷。从左到右，对应的PUE越来越低，技术附加值自然也慢慢变得高。
传统风冷技术虽然成本较低，但散热效率有限，难以达到国家对PUE的硬性要求。随着数据中心功率的逐步的提升，风冷技术逐渐暴露出不足，不足以满足高效散热的需求。冷板式液冷技术通过在服务器芯片等发热部件上安装冷板，利用冷却液循环带走热量，具有散热效率高、可靠性好等优点。目前，冷板式液冷将是接下来一段时间内存量数据中心的主流改造方案。
浸没式液冷技术则将服务器直接浸没在冷却液中，可以在一定程度上完成更高效的散热。然而，由于成本比较高，浸没式液冷目前只在国家级数据中心项目中应用较多。要实现大规模商业化应用，预计还需要3 - 4年的时间。但随技术的慢慢的提升和成本的逐渐降低，浸没式液冷有望成为未来数据中心的主流制冷技术。
或许正是看到了冷板式液冷的大规模替换需求，产业链上冷板、快速接头、管路等重要零部件相关厂商如思泉新材、川环科技正摩拳擦掌，准备大干一场。这其实有一定道理。
随着液冷技术的广泛应用，对液冷零部件的质量和性能要求也慢慢变得高。未来，随着亚马逊直冷芯片等新兴技术的加速渗透，具备自主研发能力的液冷零部件厂商将更具竞争力。这些厂商可以依据市场需求和技术发展的新趋势，一直在优化产品设计和生产的基本工艺，提升产品的性能和质量。因此，其“含金量”上升是较大概率的事。
然而，在如今面对2025年这一波时间较为紧迫的“替换潮”，以曙光数创、英维克、同飞股份为代表的“一体化厂商”可能会更受欢迎。一体化厂商可提供完整的液冷解决方案，减少了数据中心在零部件选型和系统集成方面的麻烦，提高了项目的实施效率和质量。
对大部分企业来讲，高营收（=单价X销量）是评判一家公司市场竞争力的重要指标，液冷行业也不例外。
“单价”的背后是液冷企业的技术布局，高技术上的含金量所带来的高的附加价值是公司长期发展的底气；
单论技术布局，曙光数创在国内可以说是遥遥领先。作为中科曙光的子公司，曙光数创自出生就背负着“为数据中心散热”的使命，它是中科曙光“芯片 - 服务器 - 液冷”全栈产业链上的关键一环。虽说现在中科曙光与海光信息的合并正如火如荼进行中，但这并不可能影响曙光数创上市公司的地位，反而让其拥有了海光信息这一大靠山。
在技术研发上，曙光数创也不负众望。早在2011年，公司就首次提出了液冷技术路线年率先推出了国内首款量产的冷板式液冷解决方案。
2024年，曙光数创第三代浸没液冷C8000解决方案单机柜功率密度甚至突破750kW，能帮助数据中心将PUE值降至1.04。
近两年，在国家“东数西算”及先进计算数据中心集中建设的周期下，曙光数创浸没式液冷产品得到了大规模应用。仅2024年公司浸没液冷产品就实现盈利收入9700万元，毛利率更是高达50%，产品附加值远高于冷板式液冷。曙光数创成为国内唯一实现浸没相变液冷技术规模化部署的企业。
同飞股份自主研制的浸没式液冷全链条解决方案也能将PUE降至1.04左右，但实际应用较少；
英维克则更多采用“传统风冷 + 冷板液冷”的集成式方案，仅能将数据中心PUE值控制在1.2以内，卡线国家标准。产品附加值的差异也体现在三家公司的盈利能力上。
2020年 - 2024年，具备浸没式液冷高的附加价值技术的曙光数创综合毛利率每年都超30%，比英维克、同飞股份都要高。
其实，曙光数创一直以来在研发上都快人一步，液冷方案所必需的冷却液都是公司自主研发并掌握核心配方的。
退一万步讲，即使后期一体化方案势微，曙光数创也能靠其自主产品在液冷零部件市场混得风生水起。总的来看，曙光数创在液冷领域建立起的技术优势可谓是断层第一。
对液冷厂商来说，技术只是一方面，如何利用自身优势占领更多市场，获得规模优势尤为关键。在这一方面，英维克做得不错。多年来，公司凭借在精密温控领域的实践经验，早早储备了字节跳动、腾讯、中国移动、中国电信等大型数据中心客户，这些客户能“无痛”迁移到液冷领域。
同飞股份在液冷领域也已经拓展了科华数据、东莞泰硕电子有限公司等优质客户。
曙光数创脱胎于“中科系”，在政企金融、互联网、运营商等市场具备天然优势。
2023年，曙光数创在国内液冷基础设施市场的份额高达61.3%，高居榜首。互联网行业是液冷尤其是冷板液冷最主要的需求来源，2024年，公司在互联网行业的中标额高达2.6亿，同比增长超200%。
需要注意的是，虽然机构一致认为，国内液冷数据中心市场规模2027年将突破1000亿，但目前的渗透率只有10%左右。短期内液冷厂商要想逐步扩大规模优势，出海成为必选项。相对国内，海外客户更愿意为高品质产品支付溢价，这点上英维克比较有话语权。
2024年，英维克全链条液冷解决方案、UQD快速接头产品分别通过英特尔、英伟达验证。紧接着，2025年上半年，境外产品的毛利率就达到了54.44%，比国内同种类型的产品毛利率的两倍还要多！接下来，英维克还将携手九慧科技在泰国启动数字化管理项目，预计能帮助海外市场进一步降本增效，进而反哺公司净利润。
最让人意外的是，曙光数创2024年在海外业务上的布局也可圈可点。一直以来，“中科系”总是与“国产替代”等字眼联系在一起，国内是它们的主战场。曙光数创却瞄准了数据中心市场潜力较大的东南亚地区，有意跳出国内市场的舒适圈。2024年，公司成功中标马来西亚数据中心建设项目，总规模达61MW。同年7月，曙光数创还在新加坡设立子公司进一步探索海外市场，目前已经与日本、韩国、印尼、马来西亚、中东等地客户取得了实质性接触，预期未来海外市场或能为企业来提供更多的订单增量。
其实，从曙光数创的财务指标中也能大致了解其接下来的订单需求。2025年第一季度，公司存货高达2.67亿，同比增长121.19%；合同负债为1.3亿，同比增长283%；预付款项0.7亿，同比也大增103.13%。要知道，曙光数创采用“以销定产”的策略，存货和预付款项的大幅度增长大概率是预期订单充足，公司积极备货并向供应商支付预付款所致；合同负债里基本是公司收到的合同预付款，同比大增也是公司预期订单充足的体现。
可见，在海外市场拓展方面，英维克虽抢占先机，但曙光数创也没有固步自封，在国内液冷市占率超60%的情况下，依旧积极出海，斩获多项海外大单，未来规模竞争力也不容小觑。
液冷市场的未来是一个不输人形机器人的千亿级赛道，技术储备与客户储备将成为液冷厂商的重要看点。相比英维克、同飞股份在技术或客户上的弱势，同时具备更先进的技术和更高市占率的曙光数创崭露头角。
随着人工智能、大数据等技术的持续不断的发展，数据中心对液冷技术的需求将持续增长。液冷厂商要一直提升自身的技术水平和产品质量，以满足市场对高效、节能、可靠的液冷解决方案的需求。同时，积极拓展海外市场，提高品牌的国际影响力，也是液冷厂商实现可持续发展的关键。
未来若海外市场开拓顺利，曙光数创的业绩或将得到逐步提升。但液冷市场的竞争也将愈发激烈，其他厂商也不会坐以待毙，将不断加大研发投入和市场拓展力度。在这场激烈的竞争中，谁能最终脱颖而出，成为液冷市场的领导者，让我们拭目以待。
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